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RESULTADOS 2000
1. - INTRODUCCION 1.1. - Resultados El beneficio neto antes de la amortizaci�n de todos los fondos de comercio de la compa��a fue de 622 millones de euros, un 139,2% superior al del mismo trimestre de 1999. El resultado neto despu�s de amortizar estos fondos en el primer trimestre de 2000 ha ascendido a 495 millones de euros, un 114,3% superior al del primer trimestre de 1999 El resultado operativo alcanz� 1.324 millones de euros y el cash-flow 1.378 millones de euros lo que representan aumentos del 213% y del 123,7% respectivamente respecto de los registrados en el primer trimestre de 1999. Tanto el resultado operativo como el resto de los estados financieros de Repsol YPF incorporan por primera vez la consolidaci�n desde 1 de enero del 100% del Grupo Gas Natural, como consecuencia del acuerdo firmado con La Caixa el pasado mes de enero y que ya fue comentado en el Informe de Resultados del cuarto trimestre de 1999. Evidentemente los resultados suponen un salto espectacular para la compa��a Repsol YPF en la que confluyen fundamentalmente dos circunstancias: por un lado la adquisici�n de YPF que tuvo lugar en junio de 1999 y que ha cambiado radicalmente la fisonom�a de la compa��a y por otro lado la evoluci�n de los precios del crudo que alcanzaron su nivel m�ximo de los �ltimos a�os a mediados del pasado mes de marzo. En el lado negativo de la balanza hay que se�alar los bajos m�rgenes internacionales de refino durante el periodo consecuencia del alza continuada de los precios del crudo y el estrechamiento importante de los m�rgenes comerciales por la imposibilidad de transmitir a los precios finales de los carburantes las alzas de los precios del crudo y de los productos petrol�feros. En el primer trimestre de 2000 se han invertido 938 millones de euros frente a 2.214 millones en el primer trimestre de 1999, donde ya se incluy� la adquisici�n del 15% de YPF. Al 31 de marzo de 2000 la deuda financiera neta de Repsol YPF ascendi� a 19.266 millones de euros. Esta cifra incorpora por primera vez la totalidad de la deuda financiera del Grupo Gas Natural, hecho que ha supuesto un incremento de la deuda total de Repsol YPF de 1.416 millones de euros (el 55% de la deuda financiera de Gas Natural ). 1.2.- Hechos relevantes Desde la publicaci�n de la anterior nota de resultados se han producido una serie de acontecimientos que por su importancia merecen la pena ser destacados: Por un lado, Repsol YPF y Petrobr�s firmaron el pasado 27 de marzo dos acuerdos en virtud de los cuales se establecen los criterios para el intercambio de activos entre las dos empresas. Por el primero de ellos se desarrollan los trabajos para intercambiar los activos de los negocios del upstream y del downstream, cuya valoraci�n definitiva se concluir� el pr�ximo 30 de junio, y por el segundo se comprometen ambas empresas a estudiar acciones conjuntas en los negocios del gas natural en el Cono Sur. En segundo lugar, en marzo, Gas Natural SDG, adquiri� a trav�s de su filial al 100% Gas Natural M�xico, el 42,65% de Semsa, sociedad propietaria del 100% del capital de la compa��a mejicana Metrogas, que posee la concesi�n de distribuci�n de gas en M�jico DF. Esta compa��a suministra gas a 100.000 clientes y espera captar otros 450.000 hasta finales del a�o 2003. En tercer lugar, la compa��a Gas Natural SDG obtuvo la concesi�n para la distribuci�n de gas canalizado en la zona sur del estado brasile�o de Sao Paulo, con una extensi�n de 53.000 kil�metros cuadrados y 2,5 millones de habitantes. La concesi�n incluye 93 municipios, cuatro de ellos con m�s de 100.000 habitantes y unas 6.000 industrias. Finalmente, el 13 de marzo el Gobierno de Trinidad y Tobago aprob� formalmente la ampliaci�n de la planta de licuefacci�n de Gas de Atlantic LNG que permitir� a Repsol YPF la adquisici�n inmediata de un 10% de participaci�n (m�s un 20% adicional en el a�o 2003) en todos los activos "upstream" de BP Amoco en dicho pa�s. A este respecto, merece destacarse el reciente descubrimiento de gas realizado en el Bloque 5b, tambi�n con BP Amoco, y en el que nuestra compa��a tiene un 30% de participaci�n. La evaluaci�n realizada permite estimar unas reservas netas para Repsol YPF de 100 millones de bep. Por otro lado, dentro del �rea de nuevas tecnolog�as cabe destacar dos acontecimientos que tambi�n tuvieron lugar a lo largo del periodo considerado: Repsol YPF se uni� con otras compa��as l�deres del sector energ�tico para lanzar un portal electr�nico para la comercializaci�n de productos y servicios. Adem�s, la compa��a se ha incorporado como "Charter Member" al portal Chem Connect, l�der en comercio electr�nico para productos qu�micos Finalmente en el cap�tulo financiero hay que resaltar tres hechos que acontecieron en el trimestre. El Consejo de Administraci�n de Repsol YPF celebrado el pasado 23 de marzo decidi� proponer para su aprobaci�n por la Junta General de Accionistas la distribuci�n de un dividendo complementario de 0,26 euros por acci�n, un 5% superior al del a�o 1999. Con ello el dividendo bruto total por acci�n ser� de 0,42 euros, que representa un pay-out del 49,4% respecto del beneficio neto de la compa��a. La agencia de "rating" Standard & Poor’s mejor� la perspectiva de los ratings asignados a Repsol YPF calific�ndola de estable y confirmando los niveles "A-2" para el corto plazo y "A-" para el largo plazo. La Compa��a, siguiendo con el programa de refinanciaci�n de la deuda que comenz� tras la compra de YPF, realiz� el pasado 11 de abril una emisi�n de eurobonos por un importe de 1.000 millones de euros, con un plazo de 10 a�os y un cup�n del 6% fijo anual. 2.- ANALISIS DE RESULTADOS POR ACTIVIDADES 2.1.- Exploraci�n y producci�n El resultado operativo del primer trimestre de 2000 ha ascendido a 745 millones de euros, que se comparan con los 10 millones obtenidos en el mismo periodo del a�o 1999 y con los 639 millones de euros del cuarto trimestre de 1999. En este resultado operativo se deduce un fondo de comercio de 53 millones de euros derivado de la compra de YPF. El trimestre se ha visto caracterizado por el continuado aumento de los precios del crudo que alcanz� un precio medio Brent en el primer trimestre de 2000 de 26,90 d�lares/barril frente a los 11,28 d�lares/barril del mismo trimestre de 1999 y 24,12 d�lares/barril del cuarto trimestre de 1999. Adem�s el tipo de cambio del d�lar frente al euro se revalu� un 13,6% entre los dos primeros trimestres de 1999 y 2000, y un 5,3% entre los dos �ltimos trimestres, lo que contribuy� a la mejora. La contribuci�n de los activos de YPF al resultado operativo de Exploraci�n y Producci�n en el trimestre fue de 560 millones de euros. La producci�n, que alcanz� los 947.660 barriles d�a, fue muy superior a la del mismo periodo del a�o 1999 por incluir la producci�n de YPF en el primer trimestre de 2000. Respecto al cuarto trimestre de 1999 la producci�n media ha disminuido un 4,4% debido fundamentalmente a la venta de activos de exploraci�n y producci�n. Sin tener en cuenta estas desinversiones, la producci�n neta hubiera aumentado ligeramente, un 1,5%, a pesar del efecto negativo que tienen los contratos PSC, de reparto de producci�n, que reducen la producci�n neta de las compa��as contratistas cuando los precios del crudo aumentan. Inversiones Las inversiones en el primer trimestre de 2000 han ascendido a 229 millones de euros que se destinaron principalmente a desarrollos en curso en Argentina ( m�s del 70% de las inversiones totales de desarrollo), Indonesia, Egipto, Libia y Bolivia. 2.2.- Refino y marketing El resultado operativo de refino y marketing del primer trimestre de 2000 ha ascendido a 250 millones de euros. Por primera vez se incluyen en esta divisi�n los resultados de GLP, que han ascendido a 49 millones de euros. Sin tener en cuenta estos �ltimos, el resultado operativo de la divisi�n ha sido un 1,9% inferior al del mismo periodo del ejercicio precedente y un 13,5% superior al registrado en el cuarto trimestre de 1999. Los m�rgenes de refino en Espa�a, que se han situado en 1,67d�lares/barril, han sido ligeramente superiores a los del mismo trimestre de 1999 y un 27% superiores al �ltimo trimestre de 1999. El nivel de destilaci�n en Espa�a ha sido de 8 Millones de Tm, un 7% inferior al del mismo periodo del a�o anterior y un 31% inferior al cuarto trimestre de 1999. En cuanto al refino en Argentina, los m�rgenes han experimentado un ligero incremento del 4% respecto al cuarto trimestre de 1999 y el nivel de destilaci�n ha sido un 27% inferior al del cuarto trimestre del a�o anterior. Sin embargo los m�rgenes de comercializaci�n que se han situado en su nivel m�s bajo de los �ltimos a�os han provocado que la divisi�n comercial no haya aportado beneficio alguno. En lo que se refiere a la actividad log�stica de CLH, sus salidas totales disminuyeron un 4,7% respecto al mismo trimestre del a�o anterior debido fundamentalmente a razones clim�ticas ya que las salidas de carburantes han crecido un 2,5%. Las ventas de gasolinas y gas�leos al mercado espa�ol, sin incluir las realizadas a otros operadores, se incrementaron un 0,4% con aumentos en los gas�leos del 0,5% y querosenos de aviaci�n el 11,3%. Por el contrario disminuyeron las de gasolinas en el 4,7% y los fuel�leos el 50,3%. Por otro lado como ya se ha comentado por primera vez se reportan los resultados de GLP en esta divisi�n. Estos alcanzaron, como ya se ha comentado, 49 millones de euros, un 44,9% inferiores a los de 1999 como consecuencia de la repercusi�n de la congelaci�n de los precios de envasado que tuvo lugar el pasado mes de octubre. Inversiones Las inversiones en refino y marketing en el primer trimestre de 2000 ascendieron a 220 millones de euros, destacando fundamentalmente en refino, la puesta en marcha del oleoducto Cartagena-Puertollano, el inicio de la inversi�n en Tarragona del Hidrocraqueo Catal�tico, la finalizaci�n de la planta de hidr�geno y la transformaci�n de la desulfuradora de pesados en hidrocraqueo suave en Petronor. En lo que se refiere a log�stica, marketing y GLP, las principales inversiones fueron destinadas a la ampliaci�n de la capacidad de almacenamiento y modificaciones de las instalaciones y la red de poliductos en CLH. Adem�s tambi�n se invirti� en la mejora de la red de estaciones de servicio y su v�nculo tanto en Europa como en Latinoam�rica. 2.3.- Qu�mica El resultado operativo en el �rea qu�mica del primer trimestre de 2000 ha ascendido a 34 millones de euros, un 61,9 % superior al mismo periodo del ejercicio precedente e inferior en un 27,6 % respecto del cuarto trimestre de 1999. El aumento de este trimestre respecto del mismo periodo del a�o anterior se debe principalmente a los mejores resultados de la qu�mica derivada, motivado por una mejora de m�rgenes en poliolefinas y especialmente en la l�nea de intermedios (acrilonitrilo y estireno), asociado a una mayor venta. Respecto a la b�sica aflora un resultado an�logo al del a�o anterior. El descenso en resultados frente al trimestre anterior se debe a una disminuci�n de la contribuci�n de la qu�mica b�sica justificada por la fuerte subida de los precios de la nafta, que al no ir acompa�ada de iguales crecimientos en los precios de los b�sicos, ha provocado una ca�da significativa de los m�rgenes. Este factor negativo en resultados ha sido paliado, parcialmente, por un aumento en el resultado de la derivada. Las ventas totales de productos petroqu�micos han sido de 743 Kt, lo que supone un crecimiento del 41,5% respecto del mismo periodo del a�o anterior, y de un 10,3% frente al cuarto trimestre de 1999. Inversiones Las inversiones en qu�mica en el primer trimestre de 2000 han ascendido a 37 millones de euros frente a los 42 millones de euros del mismo periodo del a�o anterior. Dichas inversiones han sido empleadas en su mayor parte en los proyectos de urea/amoniaco en Bah�a Blanca (Argentina) y �xido de propileno/estireno en Tarragona (Espa�a). 2.4.- Gas y electricidad En gas y electricidad Repsol YPF ha registrado, en el primer trimestre de 2000, un incremento del resultado operativo del 191,1% sobre el mismo periodo de 1999, habiendo ascendido a 294 millones de euros, debido fundamentalmente a la consolidaci�n desde 1 de enero del 2000 del 100% del Grupo Gas Natural. El resultado en t�rminos homog�neos se incrementa en un 41,5% debido al aumento de ventas en Espa�a y Latinoam�rica. La actividad del gas y electricidad en Latinoam�rica ha aportado 21 millones de euros en el primer trimestre de 2000, un 425% superior a la cifra de 1999. El incremento en t�rminos homog�neos (con Gas Natural consolidado proporcionalmente) hubiera sido del 250%. Este incremento es consecuencia de la recuperaci�n econ�mica en los pa�ses donde se est� presente as� como de la paridad euro/d�lar. En relaci�n a la divisi�n de electricidad, la compa��a Repsol YPF quiere aprovechar para dejar claro que no tiene intenci�n de adquirir Iberdrola ni ninguna otra compa��a el�ctrica. Las ventas de gas natural que Repsol YPF realiza en Espa�a y Latinoam�rica a trav�s de Gas Natural y sus filiales al sector dom�stico y comercial en el primer trimestre de 2000 han ascendido a 12.335 millones de termias, un 9,4% superiores a las de 1999. Este incremento en las ventas es consecuencia del crecimiento en el n�mero de clientes, que permite compensar el efecto de las c�lidas temperaturas registradas en Espa�a en los meses de febrero y marzo. El n�mero de clientes a los que Repsol YPF distribuye directa o indirectamente gas natural asciende al final del primer trimestre de 2000 a 8.318.000, de los que 3.352.000 corresponden a Espa�a y el resto a Latinoam�rica. En t�rminos consolidados, esto es, teniendo en cuenta la participaci�n neta en cada una de las empresas que consolidan proporcionalmente, el grupo cuenta con m�s de 6.300.000 clientes dom�sticos y comerciales, todos ellos del grupo Gas Natural, excepto 856.000 que corresponden a la participaci�n de Astra en la compa��a Metrogas. Inversiones En gas y electricidad se invirtieron 426 millones de euros que se destinaron fundamentalmente al desarrollo de la infraestructura de transporte y distribuci�n de gas natural en Espa�a y Latinoam�rica y a proyectos de integraci�n de la cadena gas-electricidad. 2.5.- Corporaci�n y otros Por este ep�grafe, se ha anotado en el trimestre un resultado operativo de 1 mill�n de euros frente a unas p�rdidas de 3 millones de euros en el primer trimestre de 1999. 3.- RESULTADO FINANCIERO Los gastos financieros netos del primer trimestre de 2000 ascendieron a 289 millones de euros, frente a los 86 millones de euros registrados en el mismo periodo del a�o anterior. Este fuerte incremento es debido fundamentalmente al aumento de la deuda neta, que ha pasado de 5.649 millones de euros a 31 de marzo de 1999 a 19.266 millones de euros a 31 de marzo de 2000, como consecuencia principalmente de la adquisici�n de YPF y de la incorporaci�n del 100% del endeudamiento del Grupo Gas Natural, hecho este que ha elevado la deuda financiera consolidada en 1.416 millones de euros. No obstante, si comparamos estas cifras con las registradas en el cuarto trimestre de 1999, observamos que los gastos financieros se han mantenido en niveles similares (289 millones de euros en el primer trimestre de 2000, frente a 287 millones de euros en el cuarto trimestre de 1999), a pesar de incorporar por primera vez la totalidad de los gastos soportados por Gas Natural, lo que ha supuesto registrar un coste adicional de 24 millones de euros. La deuda neta ha pasado de 17.136 millones de euros a 31 de diciembre de 1999 a 19.266 millones de euros a 31 de marzo de 2000, como consecuencia, por un lado del ya mencionado efecto de la consolidaci�n del 100% de las magnitudes de Gas Natural (1.416 millones de euros) y, por otro de la revalorizaci�n del d�lar frente al euro en el trimestre, que ha supuesto un incremento del contravalor en euros de nuestra deuda financiera, pr�cticamente en su totalidad denominada en d�lares, de 965 millones de euros. Estas cifras de endeudamiento suponen un ratio de deuda sobre capitalizaci�n del 51,5%, mejorando as� en dos puntos porcentuales el registrado al final del a�o 1999 (53,5%). 4.- RESULTADO SOCIEDADES PARTICIPADAS El resultado obtenido a trav�s de sociedades participadas minoritariamente ascendi�, en el primer trimestre de 2000, a 17 millones de euros, frente a los 15 millones de euros del primer trimestre de 1999. En 1999 corresponde b�sicamente a YPF. La composici�n en el a�o 2000 recoge principalmente la aportaci�n de Oldelval (4 millones de euros), Atlantic LNG (4 millones de euros), Petroqu�mica Bah�a Blanca (3 millones de euros) y 2,5 millones de euros como consecuencia de la integraci�n global de las sociedades del Grupo Gas Natural. 5.- AMORTIZACION DE FONDOS DE COMERCIO La amortizaci�n del fondo de comercio propiamente dicho del primer trimestre de 2000 asciende a 63 millones de euros, de los que 49 millones corresponden a la compra de YPF. Adem�s de ello se amortizan en el periodo considerado 67 millones de euros de fondos de comercio asignados a activos, de los que 53 millones proceden de la compra de YPF. En el primer trimestre de 1999 la totalidad de fondos de comercio ascendi� a 29 millones de euros, de los cuales 15 millones correspond�an a activos. 6.- RESULTADOS EXTRAORDINARIOS El resultado extraordinario negativo alcanza la cifra de 35 millones de euros frente a los resultados positivos de 19 millones de euros del primer trimestre de 1999. En el ejercicio 2000 corresponde en su mayor parte a la dotaci�n de provisiones que principalmente son para contingencias fiscales. 7.- SOCIOS EXTERNOS El resultado atribuido a socios externos en el primer trimestre de 2000 ascendi� a 135 millones de euros, frente a los 23 registrados en 1999. El aumento corresponde al efecto de la consolidaci�n por integraci�n global de Gas Natural (89 millones de euros), la incorporaci�n de YPF (12 millones de euros) y el impacto en los socios externos de Astra de sus mejores resultados durante el a�o 2000 en comparaci�n con el primer trimestre del a�o anterior. 8.- IMPUESTOS La tasa fiscal del primer trimestre del a�o 2000 se ha situado en el 34%, tasa superior a la media registrada en el a�o 1999 como consecuencia de la no deducibilidad fiscal del gasto correspondiente a la amortizaci�n del fondo de comercio de YPF. RESULTADOS DE REPSOL YPF EN BASE A SUS PRINCIPALES COMPONENTES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
(1) Los datos correspondientes al primer
trimestre de 1999 se han calculado considerando que el n�mero de acciones fueron 900
millones. El n�mero de acciones en el cuarto trimestre de 1999 y primero de 2000 ha sido
de 1.188 millones. ANALISIS DEL RESULTADO OPERATIVO DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
ANALISIS DEL CASH-FLOW OPERATIVO DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
AN�LISIS DEL RESULTADO OPERATIVO POR ACTIVIDADES Y �REAS GEOGR�FICAS (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
Ptas./EURO: 166,386 ANALISIS DE INGRESOS OPERATIVOS DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
ANALISIS DE LAS INVERSIONES DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
BALANCE DE SITUACION DE REPSOL YPF (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
Ptas./EURO: 166,386 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS ENERO-MARZO 1999 Y 2000 (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
Ptas./EURO: 166,386 AVANCE DE MAGNITUDES
(*) Todas las cifras incluyen la
consolidaci�n de YPF desde el 23 de Junio de 1999. |
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