| 1.- INTRODUCCION RESULTADOS 1999
(1) Antes de fondo de comercio y gastos extraordinarios derivado todo ello de la compra de YPF. 1.1. - Resultados Resultados
del trimestre El
beneficio neto ajustado antes del fondo de comercio generado por la
adquisici�n de YPF se ha elevado a 503 millones de euros en el cuarto
trimestre de 1999, un 108% superior al del cuarto trimestre de 1998. El
beneficio neto reportado del cuarto trimestre de 1999 se ha elevado a 428 millones de
euros, un 77% m�s que en el mismo trimestre de 1998. El resultado operativo ha ascendido a 990 millones de euros lo que significa que se ha m�s que duplicado la cifra del a�o anterior y el cash-flow neto del mismo per�odo ha ascendido a 1.107 millones de euros, un 78% m�s que en 1998. En t�rminos de beneficio por acci�n, se ha pasado de 0,27 euros en el cuarto trimestre de 1998 a 0,36 euros por acci�n en el mismo per�odo de 1999, teniendo en cuenta adem�s que ha existido una ampliaci�n de capital de 288 millones de acciones entre ambos per�odos. El
cash-flow por acci�n en el trimestre ha subido desde 0,69 euros en 1998 a
0,93 euros en 1999. Las inversiones en el cuarto trimestre se han elevado a 1.323 millones de euros, frente a los 1.107 millones de euros de cash-flow neto generado en dicho periodo. El cuarto trimestre recoge un esfuerzo excepcional por la finalizaci�n de la planta de estireno/�xido de propileno en Tarragona y por las adaptaciones de las refiner�as espa�olas a las especificaciones del programa Auto-oil 2000. En la actualidad el ritmo inversor ya est� disminuyendo. El endeudamiento financiero neto al t�rmino del trimestre se elevaba a 17.136 millones de euros, lo que representa un ratio de deuda sobre capitalizaci�n del 53,5%, ligeramente inferior al registrado al final del trimestre pasado. El trimestre se ha caracterizado por una excepcional coyuntura en el �rea de exploraci�n y producci�n, con altos precios del crudo, reducci�n en los costes operativos y �xito en la reposici�n de las reservas. Adem�s el trimestre ha estado caracterizado por una mala coyuntura internacional en m�rgenes de refino, una prudencia de Repsol YPF en la transmisi�n del incremento del precio de los productos al consumidor y una mejora de los m�rgenes de la actividad qu�mica. Resultados del semestre El segundo semestre del a�o ha sido claramente incremental respecto tanto del primer semestre del a�o 1999 como del segundo semestre de 1998. El resultado neto del segundo semestre que ascendi� a 726 millones de euros ha supuesto un aumento del 69% respecto del segundo semestre de 1998 y del 156% respecto del primer semestre de 1999. El beneficio por acci�n del semestre ha alcanzado 0,62 euros frente a 0,48 euros por acci�n en el mismo periodo de 1998 y 0,32 euros por acci�n del primer semestre de 1999. Resultados del a�o El beneficio neto ajustado antes del fondo de comercio y de los gastos extraordinarios generados por la adquisici�n de YPF de 1999 ha ascendido a 1.296 millones de euros, un 48% superior al del mismo periodo de 1998. El beneficio neto reportado del ejercicio 1999 despu�s de los saneamientos realizados ya comentados anteriormente ha sido de 1.011 millones de euros, un 16% superior al de 1998. El resultado operativo alcanza los 2.629 millones de euros, un 59% superior y el cash-flow neto se sit�a en 3.182 millones de euros, con un crecimiento del 48%. En t�rminos de beneficio por acci�n para el ejercicio 1999 y considerando el n�mero medio de acciones del mismo que ha sido de 1.039 millones, se han alcanzado 0,97 euros por acci�n, cifra ligeramente superior a la obtenida en el a�o 1998. No ha habido por tanto diluci�n para el accionista a pesar de la ampliaci�n de capital ocurrida durante el pasado ejercicio, y teniendo en cuenta que al t�rmino del primer semestre el beneficio por acci�n hab�a disminuido un 36% comparado con el primer semestre de 1998. En t�rminos de cash flow neto por acci�n el crecimiento ha sido todav�a m�s evidente, al pasar de 2,39 euros en 1998 a 3,06 euros en el a�o 1999, lo que representa un incremento del 28%. 1.2.- Hechos relevantes El trimestre se ha caracterizado por los siguientes hechos: En el �rea de Exploraci�n y Producci�n cabe destacar dos hechos muy importantes: Por un lado, en el mes de noviembre se hizo p�blica la venta de parte de los activos de Crescendo en Texas a BP Amoco, posteriormente completada con la venta del resto a Apache Corporation, por un importe conjunto de 627 millones de euros (623 millones de d�lares). Por otro lado, el 3 de diciembre pasado se anunciaba la venta de los activos de Exploraci�n y Producci�n de la filial Repsol Exploration UK a la compa��a americana Kerr McGee por un importe de 559 millones de euros (555 millones de d�lares). Estas dos desinversiones forman parte del compromiso de Repsol YPF de desprenderse de una serie de activos no estrat�gicos por un importe total de 2.500 millones de d�lares. Dentro del �rea de Gas es necesario referirse a dos hechos trascendentales para Repsol YPF: En primer lugar hay que destacar el nuevo acuerdo alcanzado con La Caixa respecto de la compa��a Gas Natural firmado el pasado 11 de enero. Con este acuerdo, Repsol YPF pasar� a tener mayor�a en el Consejo de Administraci�n y en la Comisi�n Ejecutiva. Como consecuencia de ello Repsol YPF integrar� su filial Gas Natural globalmente lo que aportar� una presentaci�n m�s exacta de la realidad econ�mica de la compa��a. En segundo lugar, tras largas negociaciones, el Gobierno de Trinidad y Tobago aprob� el pasado mes de enero el proyecto de expansi�n de dos trenes adicionales en la Planta de GNL en dicho pa�s. Con esta expansi�n la planta producir� 13 bcm al a�o a partir del a�o 2003. Esta aprobaci�n posibilita que Repsol YPF adquiera un 30% de los activos de exploraci�n y producci�n de BP Amoco en Trinidad y Tobago. El primer 10% se adquirir� pr�ximamente y el resto dentro de un plazo de tres a�os. Finalmente hay que resaltar otros dos acontecimientos que tuvieron lugar en el per�odo ahora considerado: En primer lugar, desde el 30 de noviembre pasado Repsol YPF comenz� a cotizar en la Bolsa de Buenos Aires. En
segundo lugar el pasado 27 de diciembre el Consejo de Administraci�n de
Repsol YPF aprob� el pago del dividendo a cuenta del definitivo,
correspondiente al ejercicio 1999, de 0,16 euros por acci�n. Este
dividendo fue pagado a partir del pasado d�a 13 de enero.
2.- ANALISIS DE RESULTADOS POR ACTIVIDADES 2.1.- Exploraci�n y producci�n Resultados del trimestre El resultado operativo del cuarto trimestre que ha alcanzado 639 millones de euros contrastan con los 4 millones obtenidos en el mismo per�odo del a�o 1998 siendo adem�s muy superiores a los 471 millones del tercer trimestre de 1999. Durante el cuarto trimestre el precio del crudo Brent ha alcanzado los 24,12 $/barril, frente a los 11,16 $/barril registrados en el cuarto trimestre de 1998. La aportaci�n de la antigua sociedad YPF al resultado operativo del �ltimo trimestre de 1999 ha sido de 472 millones de euros, frente a los 372 millones aportados en el trimestre anterior. La producci�n del cuarto trimestre de 1999 ha sido de 91,22 millones de barriles equivalentes de petr�leo, un 7 % inferior a la del tercer trimestre, debido a la variaci�n estacional en la producci�n de gas en Argentina (menor demanda por verano austral). Resultados anuales El resultado operativo de la actividad ha sido de 1.186 millones de euros, lo que representa un aumento del 1.181% respecto al obtenido en el ejercicio anterior. El cash flow operativo ha ascendido a 2.117 millones de euros, frente a los 414 millones de euros de 1998. La evoluci�n de los resultados de la actividad exploratoria ha estado afectada positivamente por el continuado aumento del precio del crudo, que se ha situado en los niveles m�s altos de la �ltima d�cada. As�, el precio promedio del crudo Brent durante 1999 ha sido de 17,97 d�lares/barril, frente a los 12,74 d�lares/barril, del a�o anterior. La producci�n del a�o 1999 ha ascendido a 243,5 millones de bep, superior en un 168,9% a la del a�o 1998 debido a la incorporaci�n, desde el 23 de Junio de la producci�n de YPF. Las reservas netas probadas a fin del a�o 1999 alcanzan la cifra de 4.535 millones de bep, de las que algo m�s del 47% son de petr�leo, frente a 4.226 millones que hubieran correspondido a la suma de las reservas de Repsol e YPF a finales de 1998. Es importante resaltar que el aumento de las reservas netas probadas se ha conseguido despu�s de haber producido 380 millones de barriles equivalentes en t�rminos proforma para las dos compa��as y tras haberse vendido parte de las reservas (92,6 millones de barriles equivalentes de petr�leo) del campo Crescendo ( en Texas, EEUU). El aumento ha sido posible por los descubrimientos realizados en el a�o en Latinoam�rica, principalmente en Bolivia (campo Margarita, en el Bloque Caipipendi, operado por Repsol YPF) y, en menor medida, en Argentina (nuevo yacimiento offshore, en el Estrecho de Magallanes), Ecuador y Venezuela. Fuera de Latinoam�rica, se descubri� un nuevo yacimiento en el Mediterr�neo espa�ol, Chipir�n, junto al campo Casablanca, y hubo nuevos descubrimientos en Indonesia y Egipto. Estos descubrimientos aportaron 293 millones de barriles equivalentes de petr�leo a las reservas iniciales, a fin de 1998, de 4.226 millones de barriles equivalentes. En 1999 se pusieron en marcha tres nuevos proyectos de desarrollo, destacando la puesta en marcha del campo TFT (Tinfouy� Tabankort, en Argelia), con una producci�n diaria de 20 millones de m3 de gas, m�s 55.000 barriles de l�quidos asociados. A este proyecto se unieron el desarrollo del gas del Desierto Occidental de Egipto, bajo un contrato "take or pay" con la compa��a nacional egipcia por 5,7 millones de m3 diarios de gas. Inversiones Las
inversiones del cuarto trimestre de 1999 han ascendido a 353 millones de
euros. La inversi�n total del ejercicio 1999 asciende a 11.567 millones
de euros que incluye 10.636 millones de euros que se asimilaron a activos
de Exploraci�n y Producci�n por la compra de YPF. 2.2.- Refino y marketing Resultados Trimestrales El resultado operativo del cuarto trimestre de 1999 que ascendi� a 177 millones de euros, ha sido inferior tanto al obtenido en el trimestre inmediato anterior como al registrado en el cuarto trimestre de 1998 con una ca�da del 28 % respecto de este �ltimo. La contribuci�n de la antigua YPF en esta actividad ascendi� a 55 millones de euros, superior en un 13 % a la del trimestre anterior. El indicador del margen de refino de Repsol YPF en Espa�a ha sido un 20% superior al obtenido en el tercer trimestre de 1999 y un 50% inferior al obtenido en el cuarto trimestre de 1998. El nivel de destilaci�n en Espa�a ha sido 7,8 millones de toneladas, un 11% inferior al trimestre anterior y un 12% inferior al registrado en el cuarto trimestre del a�o 1998. En lo que se refiere a la actividad log�stica de C.L.H, sus salidas totales crecieron un 0,3% respecto a las del mismo trimestre del a�o anterior, con incrementos importantes en querosenos de aviaci�n y gas�leos de automoci�n y descensos en el resto de los productos. En cuanto a la actividad de Marketing, que en t�rminos de volumen se mantuvo en Espa�a en los mismos niveles del a�o anterior, hay que destacar en este trimestre una importante reducci�n en sus resultados al no poder trasladar totalmente los incrementos de precios en la materia prima a los precios de venta. El indicador de margen de refino en Argentina ha sido un 8% superior al obtenido en el tercer trimestre de 1999. El nivel de destilaci�n del per�odo ha sido de 4,2 millones de toneladas, valor muy similar al alcanzado en el per�odo anterior. Resultados anuales En 1999, Repsol YPF registr� un resultado operativo de 790 millones de euros, un 15% inferior al de 1998. A esta disminuci�n en los resultados ha contribuido fundamentalmente la ca�da durante todo el a�o de los m�rgenes de refino (menor margen internacional de un 1,1 $/BBL frente al 98) y, tambi�n durante el segundo semestre, la disminuci�n de los m�rgenes de comercializaci�n en Espa�a, como consecuencia de la aplicaci�n de una pol�tica basada en la prudencia en la transmisi�n del incremento del precio del crudo a los productos petrol�feros comercializados. La destilaci�n mantenida en las refiner�as de Repsol YPF en Espa�a ha sido de 34,3 millones de toneladas, lo que supone una ocupaci�n de las mismas del 92,7%, un 4% inferior a la del a�o anterior. Asimismo los m�rgenes medios en las refiner�as espa�olas del grupo han sido un 48% inferiores a los de 1998. En cuanto, al volumen de destilaci�n total en Espa�a y Argentina, �ste ha ascendido a 47,3 millones de toneladas (8.0 millones debidas a la incorporaci�n de YPF). En 1998 la destilaci�n fue 42 millones de toneladas. Las salidas totales de CLH en 1999 se incrementaron un 4,6% respecto a las de 1998, con disminuci�n de las gasolinas y de los gas�leos de calefacci�n, e incrementos del resto de los productos y m�s significativamente en querosenos de aviaci�n y gas�leos de automoci�n. Las ventas al marketing propio en Espa�a se incrementaron en un 6,5%, con aumentos a�n m�s significativos en los fuel�leos, querosenos de aviaci�n y gas�leos. Inversiones Las inversiones en refino y marketing en el cuarto trimestre de 1999 han ascendido a 375 millones de euros. En el conjunto del a�o la inversi�n ascendi� a 1.007 millones de euros. Las inversiones del a�o se han destinado fundamentalmente a mejoras en las unidades de refino, a la adaptaci�n de las especificaciones de productos del a�o 2000, a la modernizaci�n de la red de poliductos e instalaciones de almacenamiento y a la ampliaci�n y mejora de la red de estaciones de servicio tanto en Europa como en Latinoam�rica. Por
otro lado la inversi�n referida a los activos asimilados a refino y
marketing por la compra de YPF ascendi� a
3.228 millones de euros. 2.3.- Qu�mica Resultados Trimestrales El resultado operativo de la actividad qu�mica en el cuarto trimestre de 1999 fue de 47 millones de euros, superior en un 19% respecto del mismo periodo del a�o anterior y pr�cticamente igual a los obtenidos en el tercer trimestre de 1999. El aumento de este trimestre respecto del a�o anterior se debe principalmente a la contribuci�n en el resultado de la qu�mica en Argentina, mejores m�rgenes en la b�sica y al consiguiente aumento de las ventas que han paliado con creces un menor margen en la derivada. Resultados anuales El resultado acumulado asciende a 132 millones de euros frente a los 177 millones de euros del a�o anterior, lo que supone una ca�da del 25%. Este menor resultado reside en la qu�mica b�sica y encuentra su justificaci�n en la fuerte subida de los precios de la nafta, que al no ir acompa�ada de iguales crecimientos en los precios de los b�sicos, han provocado una ca�da significativa de los m�rgenes. Las ventas totales de productos petroqu�micos han sido de 2,49 millones de toneladas al finalizar el a�o, lo que supone un aumento del 25,2% con respecto a 1998. Las ventas de los productos crecieron tanto en la qu�mica b�sica 34,6% como en la derivada 21,2% respecto del a�o anterior. Inversiones Las inversiones en qu�mica en el cuarto trimestre de 1999 han ascendido a 264 millones de euros frente a los 85 millones de euros del cuarto trimestre de 1998. Las inversiones acumuladas de la actividad qu�mica realizadas en 1999 ascienden a 506 millones de euros frente a los 183 millones de euros del a�o anterior. Las principales inversiones del periodo corresponden a los proyectos de estireno/�xido de propileno en Tarragona y al del amoniaco/urea en Argentina. Por
otro lado se invirtieron 274 millones de euros para la adquisici�n de los
activos qu�micos de la compa��a YPF. 2.4.- Gas y electricidad Resultados trimestrales En esta actividad Repsol YPF ha registrado, en el cuarto trimestre de 1999, un incremento del resultado operativo del 13% sobre el mismo periodo de 1998, llegando a 180 millones de euros. En GLP, el resultado obtenido en el cuarto trimestre de 1999 ha sido de 56 millones de euros, un 19 % inferior al de 1998. Las causas de este descenso han sido la congelaci�n de la f�rmula de precios del GLP envasado en Espa�a (con un impacto en resultados de algo m�s de 8 millones de euros) y la desfavorable coyuntura de precios y m�rgenes en Latinoam�rica (con un impacto en resultados de alrededor de 10 millones de euros). Las ventas de GLP de este cuarto trimestre de 1999 han sido 898.000 toneladas, un 7,3% superiores a las del mismo periodo de 1998. Este incremento ha sido posible gracias al crecimiento de ventas en Latinoam�rica por incorporaci�n de YPF Gas y al mantenimiento del volumen en Espa�a. En gas natural y electricidad, los resultados del cuarto trimestre han sido de 125 millones de euros, superiores en un 37% a los de 1998, debido a las fr�as temperaturas registradas en Espa�a y al crecimiento de los mercados en los que la compa��a est� presente. Las ventas del Grupo Gas Natural para el sector dom�stico y comercial en el cuarto trimestre de 1999 han ascendido a 11.838 millones de termias, un 17,3% superiores a las de 1998. Este incremento se debe al crecimiento en el n�mero de clientes y a las fr�as temperaturas registradas en el periodo en Espa�a. El Grupo Gas Natural distribuye gas a 5.335.000 clientes dom�stico-comerciales, lo que supone un incremento de 608.000 en los �ltimos doce meses, de los cuales 291.000 han sido en Espa�a, 216.000 en M�xico y el resto en Argentina, Colombia y Brasil. La demanda para el sector industrial en el cuarto trimestre ha ascendido a 34.518 millones de termias, un 21,6% m�s que en el mismo per�odo del a�o anterior. El crecimiento en este �rea de actividad es consecuencia de la favorable coyuntura industrial, en Espa�a y la expansi�n de los mercados en los que la compa��a est� presente. La actividad del gas natural y electricidad en Latinoam�rica ha aportado 13 millones de euros en el cuarto trimestre de 1999, m�s de seis veces los obtenidos en 1998. La evoluci�n del resultado en este trimestre ha venido marcada por la creciente aportaci�n de todos los mercados. La consolidaci�n del 45,3%, de GASA ha aportado 1.193 millones de termias para el sector dom�stico y comercial, un 31% m�s que en el mismo periodo de 1998 y 5.441 millones de termias en los sectores industrial y de centrales t�rmicas, lo que supone un incremento del 22,4% que en el mismo periodo de 1998, debido sobre todo al impulso de las ventas a centrales t�rmicas. Resultados anuales En el conjunto del a�o 1999 Repsol YPF registr� un resultado operativo en la actividad de gas y electricidad de 615 millones de euros frente a los 468 millones registrados en 1998. Este importante crecimiento en los resultados ha venido provocado por el crecimiento experimentado por las ventas de gas natural en Espa�a, por la favorable evoluci�n de los m�rgenes de GLP en Espa�a, superiores a los de 1998 a pesar de la congelaci�n del PVP envasado desde el 4 de octubre, y a la creciente aportaci�n de la actividad de gas natural en Latinoam�rica. La actividad en Latinoam�rica ha aportado 86 millones de euros, un 65% m�s que en 1998, gracias a la aportaci�n de GASA durante los doce meses y la mejora experimentada por el resto de distribuidoras de gas natural, que han permitido compensar la desfavorable aportaci�n del GLP al resultado, 2 millones de euros, debido a la coyuntura de precios de venta y los m�rgenes del mercado en la zona. Inversiones Las inversiones del cuarto trimestre fueron de 26 millones de euros en GLP y de 281 millones de euros en gas natural y electricidad. En el conjunto del a�o la inversi�n total para la actividad de gas y electricidad ascendi� a 665 millones, que se destinaron fundamentalmente a la expansi�n de la infraestructura de transporte y distribuci�n de gas natural, al desarrollo de la actividad comercial de GLP en Espa�a y Latinoam�rica y a proyectos de integraci�n de la cadena gas-electricidad. Por �ltimo, se han destinado 274 millones de euros a la adquisici�n de activos de gas y electricidad de YPF. 2.5.- Corporaci�n y otros Por este ep�grafe, se ha anotado en el trimestre un resultado operativo negativo de 53 millones de euros frente a los 2 millones tambi�n negativos de 1998. Este resultado refleja b�sicamente los costes del centro corporativo de la compa��a YPF no imputados a las empresas. Para todo el ejercicio de 1999 el resultado operativo negativo asciende a 94 millones de euros, frente a 13 millones de euros en 1998. En el a�o 2000 se realizar� la imputaci�n a los negocios
con iguales criterios en las dos sedes, y es previsible que la cantidad
descienda notablemente. 3.- RESULTADO FINANCIERO Los gastos financieros netos del cuarto trimestre de 1999 ascendieron a 287 millones de euros, cifra ligeramente superior a la registrada en el trimestre inmediato precedente a causa, fundamentalmente, del incremento experimentado por los tipos de inter�s durante los �ltimos meses del a�o. La deuda financiera neta ha pasado de 16.874 millones de euros a 30 de septiembre de 1999 a 17.136 millones de euros a 31 de diciembre, cifra que representa un ratio de deuda sobre capitalizaci�n del 53,5%. La reducci�n del ratio de endeudamiento se ha conseguido a pesar de la revalorizaci�n del d�lar frente al euro en el trimestre, que ha pasado de cotizar a 1,066 d�lares por euro a finales de septiembre a 1,007 al 31 de diciembre. Esto ha supuesto un incremento del contravalor en euros de nuestra deuda, b�sicamente denominada en d�lares, de 950 millones de euros. Por
otro lado, las enajenaciones de los activos de exploraci�n de Crescendo y
Mar del Norte han originado un descenso del endeudamiento neto de 850
millones de euros, habi�ndose registrado el cobro de una parte de la
operaci�n del Mar del Norte, por importe de 320
millones de euros en los primeros d�as del mes de Enero de 2000. 4.- RESULTADO SOCIEDADES PARTICIPADAS En el cuarto trimestre de 1999 se registraron unos beneficios de 15 millones de euros en el cap�tulo de sociedades participadas, frente a unas p�rdidas de 2 millones de euros en el mismo per�odo del a�o 1998. Las aportaciones principales corresponden a Petroqu�mica Bah�a Blanca (5 millones de euros), Oldelval (3 millones de euros), Atlantic LNG (3 millones de euros), Gas Arag�n (2 millones de euros), Polisur (1 millones de euros) y Refiner�as del Norte (1 millones de euros). En
el conjunto del a�o la aportaci�n neta se ha situado en 59 millones de
euros frente a 1 mill�n de euros en 1998. La principal contribuci�n a
estos resultados se debe a los resultados de YPF correspondientes a la
participaci�n inicialmente adquirida del 14,99% por importe de 36 millones
de euros. Otras aportaciones significativas han sido las de Oldelval (8
millones de euros), Petroqu�mica Bah�a Blanca (5 millones de euros),
Atlantic LNG (3 millones de euros), Electricidad Argentina (3
millones de euros) y Gas Arag�n (3 millones de euros). 5.- AMORTIZACION DE FONDOS DE COMERCIO La amortizaci�n del fondo de comercio del cuarto trimestre de 1999 asciende a 51 millones de euros, de los cuales 41 corresponden a la adquisici�n de YPF. Para
el conjunto del a�o, la amortizaci�n de fondos de comercio ha ascendido a
132 millones de euros, frente a los 24 millones de euros de 1998. De la
cifra destacan 99 millones de euros que corresponden a la adquisici�n de
YPF. 6.- RESULTADOS EXTRAORDINARIOS En el cuarto trimestre de 1999 se ha registrado un resultado extraordinario positivo de 27 millones de euros frente a los 75 millones negativos del mismo per�odo del a�o anterior. Cabe destacar los resultados positivos por la venta a SEPI de la participaci�n en Musini (16 millones de euros) y la regularizaci�n de gastos de la operaci�n de YPF por importe de 21 millones de euros. Entre las partidas negativas del trimestre destacan el saneamiento del fondo de comercio de Refiner�a San Lorenzo por 11 millones de euros y la dotaci�n de una provisi�n por depreciaci�n de activos a reservas de hidrocarburos de 5 millones de euros. En
el a�o 1999 los resultados extraordinarios alcanzaron una cifra negativa de
87 millones de euros frente a las p�rdidas de 54 millones de euros en el
ejercicio anterior. El cap�tulo principal de esta partida fue la provisi�n
especial dotada en el segundo trimestre del a�o
por todos los gastos de la operaci�n de adquisici�n de YPF, que ha
ascendido a 128 millones de euros. Adem�s, en 1999 se han registrado 101
millones de euros de resultados positivos por enajenaci�n de activos entre
los que destacan la venta de la sede social de CLH, los terrenos de
Hospitalet de Repsol Butano y las ventas de las participaciones en Gas
Natural M�xico y Musini. Estos
resultados positivos se han compensado por la dotaci�n de provisiones,
fundamentalmente para la adaptaci�n de
plantillas (59 millones de euros). 7.- SOCIOS EXTERNOS El
resultado atribuido a socios externos en el conjunto del a�o 1999 ascendi�
a 175 millones de euros, frente a los 139 millones de euros registrados en
1998. Las partidas principales corresponden a los socios externos de YPF y
sus filiales por un total de 19 millones de euros as� como a los de Astra
y su filial GASA, que ascienden a 18 millones de euros frente a los 4
millones de euros correspondientes al ejercicio anterior debido a los
superiores resultados obtenidos por ambas compa��as en el ejercicio
1999. 8.- IMPUESTOS El gasto por Impuesto de Sociedades ha supuesto 557 millones de euros. El tipo efectivo de gravamen del ejercicio 1999 ha sido del 31,94%, en l�nea con lo ocurrido en los anteriores trimestres de dicho a�o. RESULTADOS DE REPSOL YPF EN BASE A SUS PRINCIPALES COMPONENTES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
(1) Los datos referentes a
1998 se han calculado considerando 900 millones de acciones resultantes despu�s del
desdoblamiento del valor nominal realizado en abril de 1999. $ = 0,85 euros en
4T98 ANALISIS DEL RESULTADO OPERATIVO DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
(1) Incluye
Repsol Exploraci�n, la actividad de exploraci�n de Astra y desde el 23 de junio de 1999
la actividad de exploraci�n de YPF. ANALISIS DEL CASH-FLOW OPERATIVO DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
(1) Incluye
Repsol Exploraci�n, la actividad de exploraci�n de Astra y desde el 23 de junio de 1999
la actividad de exploraci�n de YPF. AN�LISIS DEL RESULTADO OPERATIVO POR ACTIVIDADES Y �REAS GEOGR�FICAS (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
ANALISIS DE INGRESOS OPERATIVOS DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
(1)Incluye Repsol Exploraci�n, la actividad de exploraci�n de Astra y desde el 23 de junio de 1999 la actividad de exploraci�n de YPF ANALISIS DE LAS INVERSIONES DE REPSOL YPF POR ACTIVIDADES (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
(1)Incluye Repsol Exploraci�n, la actividad de exploraci�n de Astra y desde el 23 de junio de 1999 la actividad de exploraci�n de YPF BALANCE DE SITUACION DE REPSOL YPF (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS ENERO-DICIEMBRE 1998 Y 1999 (Millones de Euros) (Cifras no auditadas)
AVANCE DE MAGNITUDES
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