Repsol ha obtenido en el ejercicio 1996 un resultado despu�s de impuestos de 119.222 millones de pesetas, lo que representa un incremento del 1,3% respecto a los 117.715 millones de pesetas registrados el a�o anterior. El resultado operativo del periodo se ha situado en 198.610 millones de pesetas frente a los 212.504 millones de pesetas de 1995.

Esta mejora se produce a pesar de que durante 1996 ha tenido lugar una fuerte ca�da de los m�rgenes internacionales de la qu�mica, una guerra comercial en los mercados de carburantes del Reino Unido, una congelaci�n de los precios y m�rgenes de Repsol Butano y la realizaci�n de un 56% m�s de inversiones que en 1995.

De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996 de 7 de junio, Repsol ha procedido a la revalorizaci�n de su inmovilizado. Esto ha supuesto un incremento de sus fondos propios en unos 120.000 millones de pesetas.

Por �reas de actividad, los datos m�s relevantes de los resultados de Repsol en 1996 han sido:

En el �rea de exploraci�n y producci�n el resultado operativo ha ascendido a 31.579 millones de pesetas, un 66,2% superior al de 1995. A este incremento de los resultados han contribuido, fundamentalmente, la favorable evoluci�n de los precios del crudo durante el periodo - con un precio promedio de 20,46 $/barril en 1996 frente a los 17,05 $/barril en 1995-, la puesta en producci�n tanto del campo Harding en el Reino Unido como del East Delta en Egipto. Asimismo, ha sido muy positiva la contribuci�n, desde julio de 1996, de los resultados de exploraci�n y producci�n de la compa��a argentina Astra, en la que Repsol posee en la actualidad, directa o indirectamente, el 47,5% de las acciones.

El resultado operativo del �rea de refino y marketing ha sido de 81.319 millones de pesetas, un 7% superior al obtenido en 1995. Estos resultados se han debido a la clara mejora de los m�rgenes internacionales de refino durante el a�o, que se han incrementado en casi un 30%, as� como a la positiva contribuci�n de las actividades de refino y marketing de Astra y de La Pampilla y Corpetrol en Per�.

La actividad de marketing se ha visto afectada significativamente por varios factores. Adem�s de la contracci�n de los m�rgenes como consecuencia de la guerra de precios en el Reino Unido, hay que a�adir los efectos negativos ocasionados por la desaparici�n -en la f�rmula que fija los precios m�ximos de la gasolina en Espa�a- de los datos correspondientes a la gasolina super en Holanda y Alemania, desde el mes de septiembre y octubre, respectivamente. Adicionalmente, hay que se�alar que en el mes de septiembre, Repsol inici� una nueva pol�tica comercial que pretende fomentar el consumo de la gasolina sin plomo de 95 I.O. y aumentar su cuota de mercado mediante la aplicaci�n de mayores descuentos en sus precios que en el resto de las gasolinas. Tambi�n hay que mencionar los efectos negativos ocasionados por los 70 d�as de huelga realizada por los trabajadores de la refiner�a de Petronor durante 1996.

El �rea qu�mica ha registrado un resultado operativo de 24.069 millones de pesetas, muy inferior al obtenido el pasado ejercicio, que fue, sin duda alguna, un ejercicio excepcional. Aunque, de forma global los m�rgenes de los principales pl�sticos han sido inferiores a los de 1995, en la segunda mitad del a�o han sido superiores a los del primer semestre de 1996.

En el �rea del gas, el resultado operativo se elev� a 62.629 millones de pesetas, un 8,8% superior al obtenido en 1995. Estos resultados son muy positivos sobre todo teniendo en cuenta que en el cuarto trimestre del ejercicio se han reducido los m�rgenes de los GLP (butano y propano) al no haberse podido trasladar al precio de venta al p�blico -debido a la no modificaci�n oficial de los precios m�ximos- los importantes incrementos producidos en el coste de la materia prima.

El resultado financiero negativo del Grupo disminuye un 52% como consecuencia, b�sicamente, de la menor amortizaci�n del fondo de comercio en 1996, al haberse anticipado en 1995 diversas contingencias, as� como por la disminuci�n de los gastos financieros.

Las inversiones realizadas por Repsol durante 1996 han sido del orden de 316.550 millones , cifra muy superior a los 203.228 millones de pesetas invertidos en 1995. Entre estas inversiones destacan las destinadas a adquisiciones en Latinoam�rica (alrededor de 90.000 millones de pesetas) y las realizadas por Gas Natural, (m�s de 60.000 millones de pesetas), una gran parte de las cuales se han destinado a la adquisici�n de Sagane. Este elevado volumen de inversiones ha sido una de las principales razones del mayor nivel de endeudamiento de la compa��a, que a final del ejercicio 1996 ten�a una deuda neta de 381.545 millones de pesetas.

RESULTADOS DE REPSOL EN BASE A SUS PRINCIPALES COMPONENTES

(Millones de pesetas)

Cifras no auditadas

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$= 129,89 pesetas en 1996

$= 121,71 pesetas en 1995

* Incluye resultado financiero, amortizaci�n del fondo de comercio y resultado en sociedades participadas

BALANCE DE SITUACION DE REPSOL

(Millones de pesetas

-Cifras no auditadas-