INTRODUCCI�N

Repsol YPF es una compa��a petrolera, qu�mica y gasista, que desarrolla las actividades de exploraci�n y producci�n, refino, distribuci�n y marketing, qu�mica y gas natural y electricidad.

El objetivo fundamental de Repsol YPF es la creaci�n de valor para el accionista, ofreciendo productos y servicios de calidad a precios que resulten competitivos y atractivos para el consumidor.

As�, en el per�odo transcurrido entre 1994 y 1998 el beneficio neto por acci�n de Repsol creci� anualmente a una media del 10,8%. La rentabilidad sobre el capital obtenida como media en dicho per�odo de tiempo fue del 12,3% y la rentabilidad total para el accionista (revalorizaci�n de la acci�n m�s dividendos) alcanz� el 18,6% anual.

Durante el a�o 1999 Repsol adquiri� el 97.5% de la compa��a YPF S.A. empresa l�der en Argentina y ubicada entre las empresas l�deres en Latinoam�rica. YPF lleva a cabo las actividades de exploraci�n, producci�n, industrializaci�n, comercializaci�n y petroqu�mica.

Tras la adquisici�n de YPF, la nueva compa��a cuenta aproximadamente con unas reservas de 4.200 millones de barriles equivalentes de petr�leo, una producci�n de 1.004.000 bep/d�a y una capacidad de refino de 1,2 millones de bep/d�a, magnitudes todas ellas que la sit�an entre el s�ptimo u octavo puesto de las compa��as petroleras integradas del mundo.

La estrategia de Repsol YPF se cimenta sobre cuatro pilares b�sicos en los que se ha avanzado con la adquisici�n de la compa��a YPF: mantener y consolidar el liderazgo en los mercados dom�sticos espa�ol y argentino; crecer en exploraci�n y producci�n- mediante el desarrollo de nuevos descubrimientos y adquisiciones- dando prioridad a las reservas de gas natural para suministrar al mercado espa�ol; acometer una mayor expansi�n internacional, fundamentalmente en Latinoam�rica, y construir una cadena integrada de gas-electricidad.